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超越索罗斯的量子基金是谁?他的掌门人原来只是一个高尔夫小球童

作者:都维新闻网日期:
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  最近美股暴跌,令很多投资人损失惨重,但是有一家基金却逆势大赚,这家基金就是大名鼎鼎的桥水基金

  据伦敦LCH投资公司的统计数据显示,桥水基金旗下“纯阿尔法基金”,从1975年至2015年末累计赚取了450亿美元,超越索罗斯的量子基金,成为绝对规模上为投资者赚钱最多的基金。

  但是大家知道吗?在公司成立之初,桥水只是一家为客户提供投资咨询与资金管理的小公司,它是如何成长为现在的金融大鳄,其中的奥秘,就让我们从其创始人达里奥身上挖掘吧。

  达里奥出生的日期和共和国成立的时间一样,都是1949年,他算的上是共和国的“长子”了,他出生于纽约州皇后区的一个意大利裔家庭。

  

  因为父母平时管教不严,少年时候的达里奥读书很长差,他自己也慢慢变得不喜欢上学,直到一次球童的经历,彻底改变了他的人生命运。

  12岁时,为了填补生活,小达开始在自家附近的高尔夫俱乐部当球童,高尔夫到今天也是很奢侈的一项运动,所以当时去玩的人大多是富豪,其中也有不少人来自于华尔街。

  小达估计在协会中得到了一些高人的指点,学会了不少的投资知识,于是他大胆的用打工积攒下来的钱买了人生的第一只股票:美国东北航空公司,这家公司后来破产被收购后,股价涨了三倍。达里奥发现钱居然那么好赚,于是加大了股市的投资金额,但是三脚猫的功夫马上就碰到瓶颈了,不多久他就在市场上输钱了。

  他不服气,这点也是我们很多股民的心态,他试图打败市场,并弄明白如何去做。

  于是他决定继续深造,进入长岛大学后,他开始研究并开始交易当时十分冷门的商品期货。原因很简单,玩过期货的朋友知道,期货最容易以小博大,快速致富,当然风险也更大。

  慢慢有点收获的小达,又重新拾回了自信,1971年,达里奥在长岛大学毕业后,进入哈佛商学院读书。但是在去哈佛前的那个暑假,他所谓的经验再次遭受暴击。

  一天他正在公寓观看尼克松讲话,

  

  尼克松当时正在领导美国搞脱离金本位的纸币改革,他说到

  “纸币的价值来源于黄金的背书,但现在美国政府将不再遵守这个承诺了。“

  对于几百年来习惯了金本位的人来说,这简直是翻天覆地的变化,小达当时就判断:股市将要大跌。

  但事实是,第二天的道琼斯平均指数却上涨了接近4%,金价也大涨,史称“尼克松大涨”,小达里奥很快认识到,不能相信自己的经验。

  后来他在采访中回忆这段经历说道

  “对我来说,这是上了一课。我开发了一套可操作的能预判市场惊喜的方法。我尝试不要让我的经验主导我的思维方式;我能超越我的经验来分析经济机器是怎么运作的。”

  小达意识到自己思维的狭隘性了,但是我们很多股民还是在坚守自己的想法,觉得自己的投资逻辑就是最牛逼的,股票跌了,不是自己的错,是市场错了。

  从哈佛毕业后,他成功谋加入Dominick& Dominick,当上了公司大宗商品部的主管,可惜,未过一年,因股市市场的不景气拖累整个公司陷入了困境。1974年,他跳槽加入了另一家证券经纪公司Shearson Hayden Stone,还是在他最喜欢的大宗商品期货部门任职。

  但在一次出差上,达里奥跟部门老板发生争执,出乎意料,他居然吧他老板揍了一顿。也许是因为看不上老板的水平,总之暴揍完老板的达里奥果断决定成立自己的基金,当时小达才刚满26岁!

  在自己家里成立的桥水当时默默无名,真正帮助小达打出知名度的一仗就是“麦乐鸡之战”

  

  麦当劳当时正准备推出麦乐鸡这个新产品,他们担心鸡肉的价格会上涨,但是又不想提高零售价格,麦当劳希望能有一个办法可以对冲鸡肉价格上涨的风险。

  但是70年代的美国还没有一个成熟的鸡肉期货市场(貌似我国现在也只有鸡蛋期货,没有鸡肉期货)。麦当劳和鸡肉生产企业谈判,说你们能不能以固定价格卖给我么鸡肉,鸡肉生产企业说你做梦去吧,你担心价格上涨,我们也担心鸡饲料上涨啊。

  达里奥听说这个消息后,主动上门给鸡肉生产企业提供了一个方案:

  他给鸡老大分析到,老兄,你看鸡肉的成本无非就是由小鸡价格、玉米和豆粕组成。这三个主要成本里面,小鸡的成本你是可以控制的,那么剩下玉米和豆粕现在已经有成熟的期货品种,我可以帮你设计一个组合套餐,把玉米和豆粕合在一起,这样就能有效地对冲鸡肉生产企业对价格波动的风险。

  鸡老大一听,妙啊,马上采纳了达里奥的策略,从而和麦当劳签订了一个固定的供货价格,麦当劳也顺利地在1983年推出了麦乐鸡,是的,现在人人爱吃的麦乐鸡原来背后还有达里奥的功劳哦

  麦乐鸡一战打响了达里奥的名气,桥水管理的资金也越来越大。自1987年,桥水公司开始转向资产管理业务后,越来越多的的养老基金(例如宾夕法尼亚州公立学校雇员退休金,还有同样比例来自于企业退休基金,例如柯达和通用公司的雇员退休基金)委托公司进行投资管理。

  当然桥水真正让人们熟知还是来源于08年的金融危机。

  在2008年的金融危机中,很多投资银行比如雷曼兄弟都倒闭了,而在对冲基金中当年整个行业平均亏损19%,而桥水的收益率仍然为正;到了第二年,桥水更是位居行业第一。

  为什么可以有那么牛逼的业绩?

  按照达里奥的说法是他发明了一套四宫格理论,这个模型可以绘制出投资者在过去和未来可能面对的一系列经济环境(相对于预期的高通胀、低通胀、高增长、低增长)。为了实现平衡,他给每个情景分配相同的风险。这个四宫格把全天候交易策略的关键原理都绑在一起了,成为了全天候交易策略的一个模板。

  这个看起来和索罗斯的反身性理论一样,也是非常玄乎的,反正普通人是搞不明白。

  我对于他的投资经验有一些小结

  1、杠杆比率较低。即适度使用杠杆,其杠杆比率始终保持在3倍左右,而一般对冲基金为8-10倍。由于对冲基金既可以做多也可以做空,并且可以投资于任何资产。因此,即使在金融危机期间,只要基金的结构及策略得当,对冲基金也能从中赚钱。

  2、达里奥对经济危机的产生很有兴趣,研究了过去几百年里每次大萧条的数据,时间长了,慢慢就成为了这方面的专家,很多时候美国政府要向他咨询一些金融问题。他始终如一的目标就是“弄懂经济这台机器是如何运作的”。

  当然如果大家想更深入了解他的话,可以看看《行为原则》这本书,

  摘录一些不错的观点

  1、舆论通常是错误的,所以我必须成为一个独立的思考者。

  2、为了挣钱,尽可能在别人错误时,你必须是对的。

  3、为我自己喜欢的而工作,而不是别人想让我干的而工作;

  4、警惕过度自信,处理好不知道不了解的事;

  5、努力面对现实,体验所做决定的结果,反思我做的来改善现实和我所做的决定,从而提高我自己。

  6、公司的“极端透明性”:所有员工都可以当面指责对方,无论级别高低、年龄长幼,只要致力于探究真相、解决问题;在背后说人坏话被严格禁止,因为这种行为没有任何价值,只会破坏员工凝聚力。

  认真读读的话,也许你也能复制达里奥的成功,毕竟人家起步也就是一个高尔夫球童哦。

超越索罗斯的量子基金是谁?他的掌门人原来只是一个高尔夫小球童

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